宏碁集團的近期策略，將部分業務分拆並掛牌，原本是期望能借此發揮更大的市場潛力，然而在實施數年之後，該策略卻遭遇了意想不到的困境，特別是在毛利率低迷和成交量不振兩大方面上顯露無遺。
最近，宏碁旗下的子公司博瑞達應材於11月28日以43元的價格正式在興櫃上市，初期盤中價格更曾一度攀升至60元。然而短短不到兩週的時間，到12月13日時其股價已回落至44.85元，幾乎與初上市價平行。這樣的情況並不是孤例，宏碁已在台灣上市的子公司總數達到11家，自2020年以來，更是短期內分拆出9家子公司，這不得不引起投資者的關注。
宏碁董事長陳俊聖之前曾表示，這些新設立的「小老虎」將會在集團面對市場景氣不佳時，成為新的成長引擎，幫助宏碁開拓更廣大的全球市場。宏碁的創辦人施振榮也曾指出，預計到2026年，這些新事業的營收將佔總營收的一半以上，超越目前的PC業務，標誌著宏碁的變革。然而，現實的數據卻顯示，宏碁的這一系列分拆並未如預期般發揮效益，反而似乎步入了困境。
根據報導，宏碁在2022年到2024年前三季的非電腦事業比重由21.7%增加至28%。儘管這項策略在一定程度上分散了風險，使宏碁在全球PC市場出貨量大幅下降的情況下（年減19%），仍然能保持相對穩定的EPS（每股稅後純益），僅年減1.8%。但仔細分析發現，該集團多數掛牌子公司的獲利能力並不理想。根據宏碁今年前三季的毛利率僅為10.6%，其中只有安碁資訊和宏碁智醫的毛利率高於集團平均水平，其他公司的表現則與宏碁母公司相近，這使得這些子公司在資本市場上難以獲得高本益比的評價。
除了獲利能力缺乏亮點，宏碁子公司上市後的成交量也顯得十分低迷。以2022年11月為基準，宏碁的多達9家子公司每日的平均成交量竟然不足100張，甚至有6家僅在20張以下。這樣的市場反應顯示，推動子公司挂牌的初衷——為它們提供資本募資機會，以支持其未來的運作與擴展計畫——似乎並未能達成，反而使其陷入了冷清的市場狀態。
更加令人關注的是，雖然這些子公司在上市後市值大幅上升，大股東的投資成本相對較低，但整體的市場活躍度卻低落。投資人與股東皆難以從這些分拆公司中獲得應有的利益，因而對宏碁的分拆策略產生質疑。
宏碁的子公司業務涵蓋科技服務、修復業務、遊戲、智慧醫療、人力資源、生活用品等多個領域。但根據最新的市值資料顯示，宏碁的市值僅為華碩的四分之一，兩者之間的差距仍然顯著。面對這樣的局面，宏碁發言系統則強調，推動子公司上市的標準是其發展穩定並達到一定規模，母公司持續扶持以協助其拓展全球市場，但最終公司股價及成交量的變化仍然是由市場機制自我決定。
總結來看，宏碁的分拆策略雖然是試圖透過市場機會實現更大的成長，卻在實際執行中顯示出了毛利率不佳及成交量低迷的兩大困境。未來，宏碁將如何解決這些問題、改進其經營策略，也許只有時間和市場反饋才能揭曉。
