美國勞工部最近發布的11月份非農就業報告引起市場廣泛關注。根據數據顯示，該月新增的非農就業人數達到22.7萬，超過經濟學家預計的21.4萬人，這一數字彰顯了美國勞動市場的穩定性。然而，失業率卻意外上升，從原本的4.1%上升至4.2%，這一現象引發投資者的深思。同時，勞動參與率也略微下滑，從62.6%降至62.5%。這份報告的綜合表現使得市場對於美國聯準會（Fed）降息的預期大幅攀升。
隨著這些數據的發布，市場的反應相對明顯。聯邦基金利率期貨顯示，市場交易員預計Fed在本月的政策會議上降息的機率已達到87%。此外，維持利率不變的可能僅有約13%。安聯集團的首席經濟顧問伊爾艾朗表示，失業率的上升為Fed降息25個基點提供了空間，這意味著央行能夠在未來的政策調整中更加從容。
事實上，根據道瓊市場的數據，債券市場的反應也非常迅速。美國10年期公債殖利率在6日下滑至4.15%，創下自10月中旬以來的最低水平。同時，2年期和30年期的公債殖利率亦均出現回落，這表明投資者對未來經濟走向的擔憂和對聯準會降息的期望正在升高。
背景上，儘管目前的經濟數據表現尚可，市場的目光仍然聚焦在2025年可能發生的利率變化。隨著美國總統選舉日益迫近，市場對於未來政策方向的疑慮逐漸上升。根據利率交換市場的預期，未來幾次FOMC會議上降息的幅度恐怕無法超過50個基點。貝萊德的資深基金經理人羅森伯格認為，市場焦點將轉向Fed是否會暫時停止降息的辯論，這將在很大程度上取決於經濟的發展狀況，以及對未來總統川普可能施加的減稅與貿易政策影響的觀察。
在美元債市中，究竟這波漲勢能持續多久仍是一個懸而未決的問題。市場策略師傅拉納根認為，盡管報告的數據未能符合債市對於經濟衰退加深的擔憂，但面對通膨的持續挑戰，Fed及市場仍需保持謹慎。總之，11月份的就業報告猶如一把雙刃劍，既反映著勞動市場的韌性，也讓市場對於未來的貨幣政策充滿更多的不確定性。
